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纳川股份-联合证券:万科A 市场回归理性销售望平稳增长

咱们以为万科5月的出售数据标明,商场回归理性,公司出售面积继续高速增加面对压力。但咱们一起以为出售金额关于企业成绩的含义远大于出售面积。咱们注意到在本年前三个月商场极为低迷的时分,全国住所出售金额仍同比增加5%,而万科本年前五个月出售金额同比增加了67.3%。

 对万科在本年6月到10月出售旺季的出售状况,咱们预期或许有的月份还会呈现出售面积同比下降,全年出售高增加面对压力。但根据公司本年开盘量的增大,以及公司前瞻和灵敏的出售策略,咱们依然保持对万科全年出售800万平米,出售金额720亿元,同比别离增加30%和37%的猜测。

 万科的现金相对162411,162411,162411富余,不过公司在本年前5个月获取土地储藏的速宝硕股份,宝硕股份,宝硕股份度是稳健而审慎的:共取得权益建筑面积273万平米的项目储藏,均匀楼面地价2088元/平米。咱们以为这反映了万科在等候更好的机遇来弥补土地储藏的专业判别,而公司具有在职业低迷期弥补低成本土地储藏的财政才能,也使咱们对公司未来的开展更为看好。当时职业景气量的下降,对万科而言,尽管也意味着出售的压力在增大,但也是公司更好的整合职业资源,并快速单个其商场份额的机遇。保持增持评级。
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